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日前，各大上市游戲公司2021年年度報告，以及部分游戲公司的2022年一季度財報已基本披露完畢。據(jù)GameRes不完全統(tǒng)計，梳理出了涵蓋A股（含新三板）、美股、港股的62家游戲上市公司2021年年報數(shù)據(jù)，以及A股上市公司的一季報數(shù)據(jù)（Q1統(tǒng)計表附于末段），旨在為行業(yè)提供一定參考價值。紅利消退、合規(guī)化提速，近半數(shù)企業(yè)陷入增長瓶頸2021年，對所有游戲企業(yè)來說都是一個面臨巨大挑戰(zhàn)的年份，而這主要是由于來自三個維度的重壓。一是2021年中國游戲用戶觸及6.66億天花板，并同步創(chuàng)下最低增長率，意味著過去多年游戲行業(yè)高速發(fā)展所依仗的「人口紅利」正式消退，“存量博弈”成為新的主旋律；二是此前疫情影響下催生出的“宅經(jīng)濟”熱潮，在2020年驅(qū)動了游戲市場的增長，但也變相透支了2021的潛力；三是行業(yè)合規(guī)化在2021年開始提速，監(jiān)管趨嚴不免使游戲企業(yè)陷入了一段“陣痛期”。數(shù)據(jù)：伽馬數(shù)據(jù)《2021年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》 據(jù)2021年年報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在表格中的61家企業(yè)中，有30家公司2021年凈利潤出現(xiàn)同比下滑，而同比增長的31家公司中，又僅有23家增長幅度超20%?？梢姵惺苤鴣碜院暧^層面多重壓力的上市游戲公司，2021年的財務(wù)表現(xiàn)普遍都顯得有些黯淡。無懼市場波動，騰訊、網(wǎng)易和這幾家企業(yè)逆勢增長一直以來，不論在哪個行業(yè)，頭部企業(yè)往往有著更強的抗風(fēng)險能力，能夠更從容地面對市場波動帶來的沖擊，游戲行業(yè)的騰訊、網(wǎng)易兩大巨頭也不例外。雙方財報數(shù)據(jù)顯示，2021年，騰訊游戲收入1743億元，占總營收比例31%；網(wǎng)易游戲收入628億元，占總營收比例72%。此外，還有一個值得關(guān)注的信息，就是在騰訊披露的游戲收入結(jié)構(gòu)中，提到了2021年本土市場收入1288億元，同比增長6%，海外市場收入455億元，同比增長31%。同時，網(wǎng)易財報中也透露道，2021年旗下的兩款人氣產(chǎn)品《永劫無間》和《哈利波特：魔法覺醒》，也都將在2022年進軍海外市場。由此可見，隨著國內(nèi)游戲市場趨于穩(wěn)定，哪怕對于騰訊、網(wǎng)易來說，可供自身實現(xiàn)高增長的機會也越來越少。反之，海外市場雖說已被國內(nèi)游戲企業(yè)連續(xù)開墾多年，但不論是各個細分市場的多元化特性，亦或是龐大的全球用戶基數(shù)，依然能為優(yōu)質(zhì)游戲的孵化與成長提供強有力的支撐，從而為公司游戲業(yè)務(wù)的爆發(fā)提供更大的驅(qū)動力。隨著兩大游戲巨頭旗幟鮮明地加大海外市場布局力度，或許在未來幾年中，海外市場的競爭也會隨之愈發(fā)激烈，但同時也會有更多「全球爆款」誕生。數(shù)據(jù)：伽馬數(shù)據(jù)《2021年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》 除騰訊、網(wǎng)易外，包括吉比特、愷英網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的多家上市公司也都迎來了“逆勢增長”，取得了不錯的業(yè)績。譬如在《一念逍遙》、《摩爾莊園》等2021年爆款新作的推動下，吉比特2021年實現(xiàn)營業(yè)收入46.19 億元，同比增長68.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 14.68 億元，同比40.34%。在連續(xù)保持業(yè)績六年連續(xù)增長的前提下，吉比特的營收、歸母凈利潤還同步創(chuàng)下了其上市以來的新高。圖源：同花順APP 此外，早年間曾屢次“暴雷”，在2019年凈利潤虧損曾一度多達18.94億的愷英網(wǎng)絡(luò)，在領(lǐng)導(dǎo)團隊“大換血”后迅速解決了企業(yè)內(nèi)部的管理問題，同時也厘清了游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，僅花了短短一年時間，就在2020年實現(xiàn)了驚人的扭虧為盈。而到了2021年，伴隨著《藍月傳奇》、《魔神英雄傳》等自研產(chǎn)品的面世，加之發(fā)行、投資及IP布局等多項核心業(yè)務(wù)的同步發(fā)力，愷英網(wǎng)絡(luò)更是拿出了營收23.75億，同比增長53.92%；凈利潤2.483億，同比增長224.14%的高光業(yè)績，出人意料的完成了從“困境反轉(zhuǎn)”到“高速增長”的無縫銜接。至暗時刻已過？多家上市公司Q1業(yè)績回暖明顯雖然2021年大部分游戲公司業(yè)績都不免承壓，但隨著4月上旬版號審批的重啟，以及4月末國家針對「平臺經(jīng)濟」的“強監(jiān)管與促發(fā)展并重”重要表態(tài)，都意味著游戲行業(yè)可能已經(jīng)渡過了至暗時刻。一個比較明顯的信號就是，通過觀察A股上市游戲公司Q1財報就能發(fā)現(xiàn)，雖然在合計35家企業(yè)中，依舊有23家凈利潤同比下滑，但以三七互娛、完美世界為首的一線游戲大廠，都紛紛交出了超預(yù)期的Q1成績單。其中，三七互娛Q1凈利潤7.6億，同比增長550.8%。結(jié)合其報告中披露的相關(guān)信息來看，三七互娛Q1凈利潤大增的主要原因有二：一是受益于2021年Q1上線的《榮耀大天使》《斗羅大陸：武魂覺醒》等多款游戲進入成長期后貢獻的可觀收入；二是面向全球市場發(fā)行的《斗羅大陸：魂師對決》《Puzzles & Survival》《叫我大掌柜》《云上城之歌》等多款游戲表現(xiàn)優(yōu)秀，助推公司Q1海外市場營業(yè)收入超14億元，同比增長超45%。展望未來，目前仍在持續(xù)加碼研發(fā)投入，同時加速海外市場布局的三七互娛，還有《代號三國BY》《代號C6》等30多款新品儲備，可以說具備業(yè)績進一步穩(wěn)定增長的想想空間。完美世界Q1凈利潤8.4億元，同比增長80.99%。報告顯示，完美世界Q1游戲業(yè)務(wù)營收同比增長23.01%，其中2021年12月16日公測的《幻塔》為企業(yè)Q1業(yè)績帶來了顯著增量，同時在《夢幻新誅仙》等游戲帶動下，完美世界游戲業(yè)務(wù)毛利率較上年同期也有所提高。相信隨著接下來《夢幻新誅仙》《幻塔》等游戲登陸海外市場，完美世界的業(yè)績預(yù)期也會得到進一步釋放。此外，Q1業(yè)績搶眼的，還有受益于「超休閑+放置」這款創(chuàng)意融合產(chǎn)品《圣魂紛爭》的強勢表現(xiàn)，成功在Q1便實現(xiàn)扭虧為盈，錄得凈利潤2.17億，同比暴增1632.34%的冰川網(wǎng)絡(luò)?！妒セ昙姞帯稱1長期位列iOS暢銷榜TOP10-TOP50區(qū)間 包括上文曾提到過的愷英網(wǎng)絡(luò)，也延續(xù)了其2021年的強勢姿態(tài)，于Q1收獲2.483億凈利潤，同比增長66.66%。立足于宏觀行業(yè)視角進行觀察，或許是受益于業(yè)績增長帶來的“困境反轉(zhuǎn)”預(yù)期，資本市場近期也開始對上市游戲公司的長線價值進行了重新評估，完美世界、三七互娛、冰川網(wǎng)絡(luò)等企業(yè)的股價近期均迎來了較大漲幅?；诖?，我們有理由相信，在行業(yè)合規(guī)化進程取得階段性成果后，接下來廠商們只要能盡快適應(yīng)存量市場的節(jié)奏，堅持“精品化”這一核心路徑，加大研發(fā)投入力度，挖掘與發(fā)行更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，就有可能挖掘到更多的潛在機遇，在盤活游戲市場之余也使自身的業(yè)績表現(xiàn)重回上升通道。